期市早班车 | 2023年5月24日

品种：尿素、玻璃、镍、PVC、棉花

(资料图片)

01/ 尿素

5月23日，尿素期货2309合约收盘价1663元/吨，下跌48元/吨，跌幅2.81%。现货市场价格重心进一步下移，主产区中小颗粒价格下调20-80元/吨。尿素目前多数生产装置运行尚可，日均产量短期仍维持高位，供应相对宽松。成本方面，市场预期煤炭价格还有下行空间，煤化工板块连续下跌。尿素需求方面，玉米底肥收尾，北方夏季高氮复合肥陆续到货，山东、河北、河南备肥进度6-7成，河南、皖北、湖北等地区备肥进度5成左右。受市场悲观情绪影响，尿素厂家担心尿素后市仍有下跌风险，目前以降价吸单把握夏季肥机会为主。整体而言，尿素仍然呈现供大于求和成本支撑减弱的局面，预计短期以弱势运行为主，局面缓和或依赖于煤炭价格企稳、尿素减产以及整体宏观环境的变化。风险提示：煤炭价格变化、复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口招标情况

（数据来源：卓创资讯（301299）、同花顺（300033））

02/ 玻璃

供给端，本周山东一玻璃有限公司新建浮法白玻生产线二线800T/D于5月20日引头子。当下浮法玻璃总在产日熔量增2020吨至165000吨/日。需求端，昨日国内浮法玻璃市场区域差异运行，部分市场价格下调明显。华北市场售价依旧灵活，受价格下调影响，市场观望略增，交投一般；华中今日报价暂稳，成交存商谈空间，下游采购谨慎，交投欠佳；华东今个别厂价格下调，降幅4元/重量箱左右，成交局部个别厂稍有恢复，但产销仍偏低，部分企业实际成交存优惠政策，下游按需少量补货；华南白玻市场今信义价格下调5元/重量箱及以上，旗滨下调5元/重量箱，超白及色玻价格亦有下调，且存在一定提货优惠，市场观望氛围加重，其余厂或跟随调整。总的来说，玻璃在产日熔量稳步提升，下游需求一般，库存持续上。当前玻璃09合约基差依旧处在极高水平，后期玻璃期价或逐步止跌企稳。关注周二夜间发布的美国PMI数据；周五发布的美国4月核心PCE物价指数数据。

（数据来源：卓创咨询）

03/ 沪镍

5月23日，主力06合约下跌2.43%至162500元/吨。宏观上，美联储多位票委鹰派表态，打压市场降息预期，美元走强。欧美经济体制造业PMI低于预期的同时，服务业PMI却超预期，通胀压力加剧。基本面上，4月印尼进口镍铁量62.8万吨，环比增34.3%，同比增60.8%（海关总署）。镍铁价格下调但是需求较好，铁企订单已经销售至六月，镍铁价格预计弱稳运行。纯镍进口亏损收窄，但是进口到货较少。需求方面，不锈钢终端需求一般，300系不锈钢市场成交冷淡，市场担忧后市行情。上周四数据显示300系不锈钢社库继续去化，但是幅度有限。三元前驱体需求仍疲软，中间品价格坚挺挤压硫酸镍利润，企业大多减停产，硫酸镍价格有望止跌企稳。上期所和LME镍库存同处历史最低位置，为镍价提供支撑。纯镍供应过剩趋势不改，中长期看空，短期镍价预计震荡运行。

04/ PVC

截止5月19日，华东及华南样本仓库总库存41.41万吨，较上一期减少1.59%，同比增38.31%。供应端检修装置较多，但新装置的加持及库存持续高位，整体市场供应货源充裕。需求端，随着高温和梅雨天气，传统淡季来临，终端制品企业订单一般，内需跟进不足；出口待交付减少，接单持续偏差。成本端，电石近日企稳，烧碱价格走低，PVC亏损加剧，煤炭维持弱势。整体来看，需求不支，高库存使得盘面承压，短期预计继续寻底。操作上建议逢高空思路为主。

05/ 棉花

全球方面：5月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花产量变化不大，但是消费大幅调增，全球期末库存变化不大。国内市场：短期内棉花现货供应相对充足，本年度新疆棉产量625万吨左右，本年度皮棉销售进度不错，轧花厂抗价意愿强。消费端，下游表现尚可，4月份出口数据仍表现较好，而国内需求表现亮眼，纺企纱布库存处于相对低位但是库存略增，纺织企业开机率尚可。近期棉花市场预期偏乐观，但棉花供应充裕，未来有较大的下行压力。